مطالعه رابطه بین متغیرهای کلان اقتصادی و بازده سهام با توجه به اندازه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

مطالعه رابطه بین متغیرهای کلان اقتصادی و بازده سهام با توجه به اندازه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

هدف از این پژوهش بررسی رابطه ی متغیرهای کلان اقتصادی و بازده سهام با توجه به اندازه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. شرکت های مورد مطالعه در این پژوهش به 4 گروه بزرگ، متوسط، کوچک و ترکیبی بر اساس میزان دارایی شرکت که به عنوان فاکتور اندازه در نظر گرفته شده است، تقسیم شده اند و میزان تأثیر متغیرهای کلان اقتصادی(نرخ ارز، نقدینگی، شاخص قیمت مصرف کننده، قیمت نفت)  بر روی بازده سهام این 4 گروه مقایسه شده است.

بدین منظور و جهت برآورد و تخمین مدل ها از مدل مبتنی بر داده های پانل که ترکیبی از داده های سری زمانی( 1381 – 1389)  و داده های مقطعی (104 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران)  می باشد، استفاده شده است. نتایج حاصل ازپژوهش حاکی از این است که نرخ ارز در هر چهار گروه از شرکت ها رابطه منفی و معنی داری با بازده سهام دارد و تأثیر نرخ ارز بر بازده سهام با افزایش اندازه ی شرکت بیشتر می شود. شاخص قیمت مصرف کننده در شرکت های متوسط،کوچک وترکیبی رابطه منفی و معنی داری با بازده سهام دارد، اما در شرکت های بزرگ ارتباط معنی داری وجود ندارد، تأثیر این متغیر بر بازده سهام با افزایش اندازه شرکت کمتر می شود.

قیمت نفت در شرکت های بزرگ رابطه ی منفی و در سایر شرکت ها رابطه مثبت و معنی داری با بازده سهام دارد. نقدینگی در شرکت های بزرگ رابطه ی مثبت و در سایر شرکت ها رابطه منفی و معنی داری با بازده سهام دارد.